《穗府信息》：廣藥集團利用資本市場做大做強成功實現(xiàn)整體上市

為利用資本市場做大做強，實現(xiàn)優(yōu)質主業(yè)資產(chǎn)整體上市、國有資產(chǎn)保值增值的目標，今年5月，廣藥集團依托其控股的上市公司廣州藥業(yè)換股吸收合并另一上市公司白云山，同時增發(fā)股份購買廣藥集團其他醫(yī)藥經(jīng)營資產(chǎn)，成功實現(xiàn)了整體上市。通過整體上市，廣藥集團在整合優(yōu)勢資源、發(fā)揮資產(chǎn)協(xié)同效應、增強企業(yè)實力、規(guī)范運作等方面取得了顯著成效。

一、上市公司市值規(guī)模大幅增長，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值

實施重大資產(chǎn)重組停牌前一個交易日，廣州藥業(yè)和白云山兩家上市公司的股票總市值合計僅約為160多億元。而截至2013年7月底，廣州藥業(yè)吸收合并白云山實現(xiàn)整體上市后，在近兩年股票市場整體下行的情況下，廣州藥業(yè)的股票總市值接近460億元，比整體上市前兩家上市公司的股票總市值漲幅接近3倍，有效實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值，凸顯了投資者對國有資產(chǎn)整合重組的高度認可。實現(xiàn)整體上市后的新廣州藥業(yè)，由于市值規(guī)模增大、市場代表性增強、投資性趨好，從2013年7月1日起，廣州藥業(yè)股票被中證指數(shù)公司納入滬深300指數(shù)樣本股，在資本市場上樹立起了良好的公司形象。

二、上市公司實力顯著增強，實現(xiàn)區(qū)域性龍頭向全國性龍頭企業(yè)的轉變

作為廣州市市屬第二大國有企業(yè)，廣藥集團旗下有廣州藥業(yè)和白云山兩家上市公司以及其他眾多的醫(yī)藥企業(yè)，但由于原來一直分散經(jīng)營管理，醫(yī)藥資源優(yōu)勢沒能得到很好的整合發(fā)揮。實現(xiàn)整體上市后，新廣州藥業(yè)集中了廣藥集團的醫(yī)藥類經(jīng)營資產(chǎn)，成為繼上海醫(yī)藥之后醫(yī)藥行業(yè)第二家整體上市的綜合性醫(yī)藥企業(yè)，成為A股中大的醫(yī)藥類上市公司之一。通過整體上市，新廣州藥業(yè)整體實力顯著增強，實現(xiàn)了區(qū)域性龍頭向全國性龍頭企業(yè)的轉變，這是廣州市上市公司通過并購重組迅速壯大規(guī)模、增強實力的成功案例，為其他大型骨干企業(yè)充分利用資本市場資源配置功能，實現(xiàn)快速發(fā)展壯大提供了有益借鑒。值得一提的是，在藥品降價、成本上升的市場環(huán)境下，廣州藥業(yè)2012年業(yè)績實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)健增長。年報顯示，2012年度廣州藥業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分別達82.30億元和3.95億元，比上年同期分別增長了51.28%和37.47%，2013年上半年，公司業(yè)績延續(xù)了之前的強勁走勢，凈利潤同比增長25.41%。

三、上市公司規(guī)范運作水平明顯提高，為持續(xù)快速發(fā)展奠定了堅實基礎

廣藥集團整體上市前，控股廣州藥業(yè)、白云山兩家上市公司及其直屬企業(yè)，共計擁有近30家企業(yè)。由于控股關系復雜，使得廣州藥業(yè)和白云山之間長期存在同業(yè)競爭、關聯(lián)交易等問題，集團內(nèi)部資源優(yōu)勢難以有效發(fā)揮和共享，嚴重制約了公司的擴張發(fā)展。廣藥集團整體上市后，通過廣州藥業(yè)吸收合并白云山，廣藥集團主要醫(yī)藥資產(chǎn)注入上市公司的方式，徹底解決了集團內(nèi)部的同業(yè)競爭和關聯(lián)交易問題，從源頭上消除了內(nèi)部機制的制約和束縛，為公司進一步提高規(guī)范運作水平、借助資本市場實現(xiàn)快速發(fā)展奠定了堅實基礎。

四、首次跨滬深港三地交易所進行資產(chǎn)整合，為其他上市公司跨地區(qū)重組起到了良好示范作用

作為國內(nèi)首例涉及滬、深，港三地交易所的上市公司資產(chǎn)重組，廣藥集團整體上市工作具有監(jiān)管部門多、利益博弈復雜、協(xié)調難度大等特點。本次重組要面對市場有關白云山大量涉及“三舊”改造土地價值低估、上市公司殼資源損失等種種質疑。同時，要滿足滬、深、港三地交易所不同的信息披露要求，又要協(xié)調三家交易所保持信息披露步調一致以保護不同投資者利益等等問題。

面對上述種種困難，在各級政府有關部門、證券監(jiān)管部門和三地交易所的大力支持下，廣藥集團反復溝通探討重組方案，并就市場質疑問題與各機構投資者和中小投資者充分溝通，消除疑慮。據(jù)統(tǒng)計，重組過程中廣藥集團一共聘請了境內(nèi)外15家中介機構，召開了100多次協(xié)調會，發(fā)布了300多次重組公告，拜訪了50多家機構投資者，召開了2場反向路演及與幾十家企業(yè)溝通現(xiàn)金選擇權問題。終，廣藥集團的重組方案既滿足了政府鼓勵企業(yè)整體上市和證監(jiān)會消除同業(yè)競爭、減少關聯(lián)交易的要求，同時又兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、投資者權益保護等各方利益，終在較短的時間內(nèi)成功獲得了市場各方的認可，實現(xiàn)了整體上市的完美收官。