《廣東證監(jiān)局簡報(bào)》：成功實(shí)現(xiàn)整體上市廣藥集團(tuán)為大型骨干企業(yè)做大做強(qiáng)添光加彩
近年來，在省委省政府的高度重視和大力推動(dòng)下，我省各地方、各國有企業(yè)集團(tuán)按照省政府2010年下發(fā)的《關(guān)于積極推進(jìn)部分改制上市國有企業(yè)整體上市工作的通知》精神，采取有效措施，積極推動(dòng)國有控股集團(tuán)公司依托上市公司并購重組，利用資本市場做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)整體上市、國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。繼2012年粵電力、廣州發(fā)展、粵傳媒等公司順利完成整體上市工作后，今年7月，廣藥集團(tuán)依托其控股的上市公司廣州藥業(yè)換股吸收合并另一上市公司白云山，同時(shí)增發(fā)股份購買廣藥集團(tuán)其他醫(yī)藥經(jīng)營資產(chǎn)，亦成功實(shí)現(xiàn)了整體上市。通過整體上市，廣藥集團(tuán)在整合優(yōu)勢資源、發(fā)揮資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力、規(guī)范運(yùn)作等方面取得了顯著成效。
一是上市公司市值規(guī)模大幅增長，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值。實(shí)施重大資產(chǎn)重組停牌前一個(gè)交易日，廣州藥業(yè)和白云山兩家上市公司的股票總市值合計(jì)僅約為160多億元。而截至2013年7月底，廣州藥業(yè)吸收合并白云山實(shí)現(xiàn)整體上市后，在近兩年股票市場整體下行的情況下，廣州藥業(yè)的股票總市值接近460億元，比整體上市前兩家上市公司的股票總市值漲幅接近3倍，有效實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值，凸顯了投資者對國有資產(chǎn)整合重組的高度認(rèn)可。實(shí)現(xiàn)整體上市后的新廣州藥業(yè)，由于市值規(guī)模增大、市場代表性增強(qiáng)、投資性趨好，從2013年7月1日起，廣州藥業(yè)股票被中證指數(shù)公司納入滬深300指數(shù)樣本股，在資本市場上樹立起了良好的公司形象。
二是上市公司實(shí)力顯著增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域性龍頭向全國性龍頭企業(yè)的轉(zhuǎn)變。作為廣州市市屬第二大國有企業(yè)，廣藥集團(tuán)旗下有廣州藥業(yè)和白云山兩家上市公司以及其他眾多的醫(yī)藥企業(yè)，但由于原來一直分散經(jīng)營管理，醫(yī)藥資源優(yōu)勢沒能得到很好的整合發(fā)揮。實(shí)現(xiàn)整體上市后，新廣州藥業(yè)集中了廣藥集團(tuán)的醫(yī)藥類經(jīng)營資產(chǎn)，成為繼上海醫(yī)藥之后醫(yī)藥行業(yè)第二家整體上市的綜合性醫(yī)藥企業(yè)，成為A股中大的醫(yī)藥類上市公司之一。通過整體上市，新廣州藥業(yè)整體實(shí)力顯著增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域性龍頭向全國性龍頭企業(yè)的轉(zhuǎn)變，這也是《廣東省委、廣東省人民政府關(guān)于鼓勵(lì)和支持我省大型骨干企業(yè)壯大規(guī)模增強(qiáng)實(shí)力的指導(dǎo)意見》印發(fā)后，我省上市公司通過并購重組迅速壯大規(guī)模、增強(qiáng)實(shí)力的成功案例，為廣東其他大型骨干企業(yè)充分利用資本市場資源配置功能，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展壯大提供了有益借鑒。值得一提的是，在藥品降價(jià)、成本上升的市場環(huán)境下，廣州藥業(yè)2012年業(yè)績實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)健增長。年報(bào)顯示，2012年度廣州藥業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)82.30億元和3.95億元，比上年同期分別增長了51.28%和37.47%，2013年一季度，公司業(yè)績延續(xù)了之前的強(qiáng)勁走勢，凈利潤同比增長25.41%。
三是上市公司規(guī)范運(yùn)作水平明顯提高，為持續(xù)快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。廣藥集團(tuán)整體上市前，控股廣州藥業(yè)、白云山兩家上市公司及其直屬企業(yè)，共計(jì)擁有近30家企業(yè)。由于控股關(guān)系復(fù)雜，使得廣州藥業(yè)和白云山之間長期存在同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等問題，集團(tuán)內(nèi)部資源優(yōu)勢難以有效發(fā)揮和共享，嚴(yán)重制約了公司的擴(kuò)張發(fā)展。廣藥集團(tuán)整體上市后，通過廣州藥業(yè)吸收合并白云山，廣藥集團(tuán)主要醫(yī)藥資產(chǎn)注入上市公司的方式，徹底解決了集團(tuán)內(nèi)部的同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題，從源頭上消除了內(nèi)部機(jī)制的制約和束縛，為公司進(jìn)一步提高規(guī)范運(yùn)作水平、借助資本市場實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
四是首次跨滬深港三地交易所進(jìn)行資產(chǎn)整合，為其他上市公司跨地區(qū)重組起到了良好示范作用。作為國內(nèi)首例涉及滬、深，港三地交易所的上市公司資產(chǎn)重組，廣藥集團(tuán)整體上市工作具有監(jiān)管部門多、利益博弈復(fù)雜、協(xié)調(diào)難度大等特點(diǎn)。本次重組要面對市場有關(guān)白云山大量涉及“三舊”改造土地價(jià)值低估、上市公司殼資源損失等種種質(zhì)疑。同時(shí)，要滿足滬、深、港三地交易所不同的信息披露要求，又要協(xié)調(diào)三家交易所保持信息披露步調(diào)一致以保護(hù)不同投資者利益等等問題。面對上述種種困難，在各級政府有關(guān)部門、證券監(jiān)管部門和三地交易所的大力支持下，廣藥集團(tuán)反復(fù)溝通探討重組方案，并就市場質(zhì)疑問題與各機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者充分溝通，消除疑慮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，重組過程中廣藥集團(tuán)一共聘請了境內(nèi)外15家中介機(jī)構(gòu)，召開了100多次協(xié)調(diào)會(huì)，發(fā)布了300多次重組公告，拜訪了50多家機(jī)構(gòu)投資者，召開了2場反向路演及與幾十家企業(yè)溝通現(xiàn)金選擇權(quán)問題。終，廣藥集團(tuán)的重組方案既滿足了省政府鼓勵(lì)企業(yè)整體上市和證監(jiān)會(huì)消除同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易的要求，同時(shí)又兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、投資者權(quán)益保護(hù)等各方利益，終在較短的時(shí)間內(nèi)成功獲得了市場各方的認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)了整體上市的完美收官。
下一步，我局將繼續(xù)在省委省政府的正確領(lǐng)導(dǎo)下，加大支持協(xié)調(diào)力度，大力推動(dòng)轄區(qū)國有上市公司的并購重組和資源整合工作，充分利用資本市場培育大型骨干企業(yè)，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，力爭取得更大成效。